NG1999．上證指數．指數投資基礎想法(2018/9/17更新)

大家好，我是NG1999，過了一年，上證來到破低，我依然持有，但做了一些調整，與大家分享一下。從兩年前大約200萬開始，到現在我本身目前操作的金額已經超過千萬

所以目前對我來說，持有資本，其實比積極交易來的重要，而我向來也不做短期，也不盯盤，著重基本面，所以不積極交易，只等待時機交易

【上證指數．我的交易近況】

看有些朋友，還是不時會留言、寫信問我看法，我想也就最近看到的資訊做一些整理
分享給大家，可以互相討論。

我這裡先說結論：
1.持有上證。
2.降資金。從原本的600多萬降為約400萬。
   (這是為了資金分配與降槓桿)
3.降槓桿。從原本4~5x降為2.5x左右。
    (這是因為今年二月的期權事件，看出台灣期權市場制度的缺陷後的調整)

這段時間也沒做特別事情，就是看看總經資料，思考各種經濟流動與貿易往來

有人問，這次回檔我之前賺的是不是吐回了，結論來說是
但之前做的波段有按照規劃升高減碼，所以整體還是有盈餘約200萬
其餘在這次回檔吐回，並且作上述的減碼重新佈倉調整
(這些我在先前的留言中也有回覆了)

以下其實沒有什麼新的觀點，我的想法大致上跟之前一樣，以資本的角度，值得參與中國
不過把這陣子自己有興趣看的數據，也分享給大家看。

【上證指數．經濟與GDP】

先讓大家看一張圖，一張2017的統計數據

再讓大家看一張份額圖

上面兩張圖應該都是統計到2017的數值
大家也許可以自我思考幾個問題

1.何謂經濟？經濟數字化後是什麼？
2.何謂GDP？
3.中國在全球的份額有多少？

也許有人會說GDP膨脹作假，那也可以，你把它用幾折算都好
有改變中國在世界上的地位嗎？

我分享一下我的觀點，去看一下GDP的組成，大概可以理解
GDP我粗淺看來像是一種「量化後的經濟流動規模」，而這個量化數字，是貨幣。
而中國，依然是重要的經濟市場，而且還在開發成長中。

【上證指數．通膨】

上一篇曾說過「這個貨幣世界，所追求的通膨率2%」
這一年反覆思考著通膨的意義，還有為何成熟的經濟體都在追求低度的穩定通膨

思考一下貨幣的通膨與資產定價的關係
這兩張是IMF與美國CIA(The World FactBook)所統計的2017 GDP與通貨膨脹

為何世界的各經濟體與通膨都在一個正數範圍區間內？(0%~5%)
這與經濟流動方式有關，也與貨幣有關。

而貨幣，就是這世界很重要的定價工具。

下面這一張是幾個大經濟體，長年來的通貨膨脹數據，
可以看到早年起幅度比較大，現在市場經濟分工趨穩後，通膨也趨穩。

最後這一張是中國的GDP與通膨(消費CPI)

【上證指數．市場的證券化率】

在巴菲特提過的一個論點中，有一個證券化率的見解(計算GNP與證券市值的比值)。

但我這裡關心的倒不是證券化率與GDP、GNP的關係
我更有興趣的是，單純市場的證券化率(並非巴菲特的GDP、GNP與市值比)，WHY？
因為中國的「經濟活動的證券化率」，還不夠高。

「經濟活動的證券化率」繼續升高會如何？
證券化率提高，就會有更多的經濟活動會被含擴在指數範圍內。

【上證指數．經濟證券化的腳步】

證券化在現在的經濟體中，是一個無法倒退的發展進程(至少在這個制度崩潰前)
這裡有一篇報導說了一些數字，值得思考留意。

憋屈的A股：总市值只有五个“苹果”了！
https://wallstreetcn.com/articles/3405796

看看各國的證券市場份額與GDP份額

中國國內的證券化率只有47%，含括全球的中國公司，整體證券化率則為73%。

考量兩個點：

1.證券化會持續

2.未來會有中國的經濟體(公司)回A股

不證券化，難道回歸單純貨幣資本嗎？

越南、緬甸都證券化了，這是一條不會退回的路。

【上證指數．思考：指數、GDP、通膨】

以上附了很多資料，有興趣大家可以多看看、想想、交流想法
我的觀點可以說的很複雜，也可以說的很簡單
我不是經濟學家，也不是交易高手，我喜歡思考事情更源頭的部分。

思考幾個名詞與相互的關係：
【指數、GDP、通膨】
【指數、GDP、通膨、貨幣、資產定價、經濟證券化率】

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你說破底了，破2600了怎麼辦？我倒覺得很好
2600很貴嗎？當然不。很便宜嗎？我覺得2000更便宜。
貿易戰打了有影響嗎？當然。
貿易真的輸了(中國出口減少)有影響嗎？當然。

但中國還是有它自己的經濟，在世界上有一定的內需與出口份額。
按照自己的策略，依序執行該做的資本持有交易就好。

持有資本，成為資本世界的一份子，貨幣的計價與流動，都會經過你的倉，
最後呈現在一個數值上的變化只是必然的部分。

去年才說不知2600跟4500誰先來，現在剛好最極端，2600先來
不過這也是一個很好的機會與實證，會繼續持有，目前沒有什麼疑問。

【有趣的試算】
可以試試看把以往的指數低點，往前推算：
你可以考量上通膨率、打折的GDP增長、證券化率...都可以，
中國長期通膨目前在約2%上下，經濟成長與GDP也考量，另外再考量證券化只會越來越廣，
綜合起來你就算只用3%、4%、5%...來計算，還是可以看出一些數字就是一直正增長。

技術派很喜歡說上升軌道，那如果上升軌道，並不是技術派，而是有個經濟貨幣基礎的呢？
目前單純用1664來計算3%、4%，基本的價值區間會落在2200~2500之間。
(你也可以用更早的20年最低點998來計算試試看，試算5%應該會算出2000上下。)

但總和【GDP增長、貨幣通膨、資產定價通膨、經濟證券化率】
一年只算3%、4%、5%的數值增長？還算合理客氣了吧。

【上證指數．工具的選擇】

我目前的工具暫時還是006205的期貨，但我也說過這不是最好的標的，
而是目前方便我做槓桿的工具。

更好的標的是什麼？是涵蓋全部、類中國經濟發展證券的綜合指數
除了A股，加入H股，加入海外上市，都是更完整的範圍。

但是我更需要適度的槓桿，以後轉往其他工具也不是不行(例如新加玻A50)，
但轉換工具，又有其他細節要確認了(規模極限、工具槓桿、市場規則...)。

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如果你不做槓桿，也不想思考太多，
那考慮一些基金追蹤各指數公司的「類中國指數」，也是一個可以參考的工具。

所以沒有最好的工具跟標的，只有適合自己的，這樣如此。

祝福大家好好度過2018、2019。
也希望2018、2019市場除了A股，還能有更好的機會到來。